造紙印刷包裝 引領五千億家具市場的新模式
我們認為,定制家具是將引領未來5000億大家具市場的新模式,具有巨大的發展空間,由于其比較標準化的服務模式提供,有望形成較高的行業集中度,龍頭企業憑借先發的規模優勢,最有可能成為行業高速發展和集中度提升的雙受益者。強烈建議關注行業龍頭企業:索菲亞和擬上市公司歐派集團。
城鎮化推進加速了家居賣場業態發展、家具分銷成本上升,從而推進家裝品牌集中。而地產的裝修化趨勢讓裝修過程工業化,剩下的個性化的半硬裝——家具成為家裝產業鏈上誕生B2C品牌公司的沃土。
家具市場巨大,5000億,大多由無品牌的成品家具和手工打制為主,定制家具品牌作為一個新品類,誕生短短十幾年,已在規模、增速兩方面超越成品家具品牌(龍頭成品家居企業內銷規模基本在10億以下,龍頭定制家居企業規模在20-40億),未來將形成對成品家具、手工打制家具巨大的替代。行業才剛起步,搶市場、樹品牌是第一要務。各龍頭公司均有足夠的發展空間,可以按其預期的成長型給予行業發展初期的龍頭公司以較高的估值,談競爭對估值的壓力為時尚早。行業發展將催生長牛公司。
定制家具是一個新品類:通過在供應鏈的制造、分銷、傳播等各環節,實現消費者個性化需求滿足和規模化生產、品牌銷售傳播的融合,實現了供應鏈資源的重新優化安排,具有較傳統品類較強的競爭力。
定制家具的獨特的功能安排、美觀的整體設計制造、高品質的環保表現,都使得其被消費者所認知、識別、接受更加簡單。正如常溫奶之于牛奶,快時尚供應鏈模式之于服裝,我們認為,定制家居,將作為一種主流家居實現方式,引領行業發展。
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