行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯 紙價(jià)仍存上漲空間
全國機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量持續(xù)回升，而同期庫存在減少,09 年1-10 月份，全國機(jī)制紙及紙板累計(jì)產(chǎn)量為7581.89 萬噸,同比增長10.67%。產(chǎn)量回升庫存減少意味著下游用紙需求在持續(xù)回暖，按照2010 年9%的GDP 增速預(yù)測(cè)值，我們預(yù)計(jì)2010 年紙及紙板的需求增速將回升至7.68%，全年紙品需求量在9122 萬噸左右。
紙價(jià)仍存上漲空間
在需求回暖及原材料價(jià)格上漲的推動(dòng)作用下，各主要紙種價(jià)格從二季度開始上漲，到了三四季度呈加速上漲的趨勢(shì)，紙價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)因素主要有以下幾個(gè)方面：1、需求的回暖是根本因素；2、原材料價(jià)格的上漲是重要的推動(dòng)力；3、下游經(jīng)銷商的備庫強(qiáng)化了這種上漲趨勢(shì)，我們認(rèn)為2010 年紙價(jià)上漲的動(dòng)力依然存在。
細(xì)分行業(yè)看好白卡紙
主要原因是白卡紙供需前景較為樂觀,近期新增產(chǎn)能投放主要是博匯紙業(yè)的一條年產(chǎn)35 萬噸的生產(chǎn)線，并且白卡紙主要用于消費(fèi)品的包裝。銅版紙我們預(yù)計(jì)從2010 年下半年開始將面臨產(chǎn)能過剩的壓力；文化紙?zhí)幱诠┬?A target=_blank>平衡的狀態(tài)；而箱板紙和新聞紙2010 年仍將處于過剩產(chǎn)能消化階段，并且持續(xù)上漲的廢紙價(jià)格將對(duì)箱板紙及新聞紙廠商帶來成本壓力。
并購重組帶來投資機(jī)會(huì)
從產(chǎn)業(yè)視角來看調(diào)結(jié)構(gòu)，主要是淘汰落后、過剩的產(chǎn)能和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代。今年以來，我國相繼出臺(tái)了十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，強(qiáng)調(diào)淘汰落后產(chǎn)能、堅(jiān)決抑制部分產(chǎn)能過剩行業(yè)新上項(xiàng)目，鼓勵(lì)企業(yè)的兼并重組等方面問題。從我國造紙產(chǎn)業(yè)情況來看，調(diào)結(jié)構(gòu)依然將圍繞淘汰落后產(chǎn)能與兼并重組等方面來展開，這將給資本市場(chǎng)帶來新的投資機(jī)會(huì)。
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